无上剑道txt下载网盘:什么是票据发行便利

票据发行便利市场

一、票据发行便利市场的涵义

票据发行便利又称票据发行融资安排，是1981年在欧洲货币市场上基于传统的欧洲银行信贷风险分散的要求而产生的一种金融创新工具。它是指有关银行与借款人签订协议，约定在未来的一段时间内，借款人根据具有法律约束力的融资承诺，由银行购买其连续发行的一系列短期票据并以最高利率成本在二级市场上全部出售，否则由包销银行提供等额贷款以满足借款人筹措中期资金的一种融资创新活动。

对比其他融资创新而言．由于其所发行的是短期票据，比直接的中期信贷的筹资成本要低；借款人可以较自由地选挥提款方式、取用时间、期限和额度等比中期信贷具有更大的灵活性；短期票据都有发达的二级市场，变现能力强；由于安排票据发行便利的机构或承包银行在正常情况下并不贷出足额货币，只是在借款人需要资金时提供机制把借款人发行的短期票据转售给其他投资者，保证借款人在约定时期内连续获得短期循环资金，这样就分散了风险，投资人或票据持有人只承担短期风险，而承购银行则承担中长期风险，这样就把原由一家机构承担的风险转变为多家机构共同分担，对借款人、承包银行、票据持有人都有好处。

票据发行便利约定期限一般为37年，短期票据循环发行，期限从7天至一年不等，大部分为3个月或6个月的。

二、票据发行便利市场的发展

票据发行便利自1981年问世以来发展迅速、特别是1982年国际债务危机发生，国际银团贷款大为紧缩以来，更加受到贷款人、投资者的青睐。在1983年底至1984年间，为满足借款人对特定筹资的需要，或使其能够在最适合的情况下选择成本最低的方式提用资金，出现了多种选择便利。1985年以后成为经济合作与发展组织成员国运用浮动利率票据和商业票据筹资的替代物或补充，出现了多种变型。主要有短期票据发行便利、全球循环承购便利、可转让循环承购便利和抵押承购便利等。票据发行便利的票据使用的货币单位主要是美元，也有用欧洲货币单位或新加坡元的。

一般而言，票据发行便利的主要借款人是欧洲大型商业银行和经合组织成员国政府．还有一些亚洲、拉美国家借款人。借款人如果是银行，发行的票据通常是可转让大额定期存单；如果是工商企业则主要采用本票性质的欧洲票据。

按惯例借款人通过票据发行使利取得借款要缴纳三种费用：一次性缴纳发行管理费用；在每期票据期未向承包银行支付发行费用；以及向贷款人支付基础参考利率LIBOR或LIBBR加一定额度的收益。