网购15天内政策:为什么存款利率不调而贷款利率又上调？

央行此次提高贷款利率和上周统计局对今年一季度超预期的GDP增长率的担忧是一致的，同时也呼应了3月份温家宝总理提出的增长目标。

　　上周四公布的数据表明，今年一季度我国GDP同比增长10.2%，同时投资增长高达27.7%。而为了由高污染、高能耗的增长转变为“稳健型”和“绿色”增长，在今年3月份的“两会”期间，温家宝总理在作政府工作报告时说，今年中国经济增长的预期目标为8％左右。由此，在一季度数据公布后，不少分析机构都预测会有调控政策出台，但大部分认为会先提高银行的准备金，并且执行时间会在“五一”以后。

　　本来国内贷款利率已经放开，提高0.27个百分点对紧缩信贷的作用不大，但这个小的调整，导向作用却很大。因为调整的是贷款利率，预示着货币政策开始紧缩，以抑制投资和货币供应的高速增长，并且也会鼓励更多的钱留在本土市场而不是投资到海外市场。如果要论加息效果的话，笔者认为其直接效果并不十分乐观。

　　从2004年10月加息来看，对房地产等固定投资的抑制作用不大，反而是一些具体的，如期房限转等政策对其影响最大。类似地，是限制性贷款政策对一些投资过热的行业（如钢铁企业）起到了抑制作用，而不是加息。究其原因，一方面是因为加息力度不够，更为重要的是相对于地方政府的投资冲动而言，利息成本几乎没有被放在心上。

　　但央行的举动却表明了政府的态度，开始时对宏观调控的把握不大，只能采取这种缓慢谨慎举措来试探市场的反应，以决定下一步的调控行动。但如果二季度增长率仍然偏高的话，类似于2004年，针对一些过热行业，估计会有更为严厉的措施出台。另外，从银行的角度看，贷款利率提高后，其放贷的热情会更高，因此，估计央行还会出台相关的配套措施以减少货币的供应量。

　　回顾近10年来人民币贷款利率调整历史可以发现，这是10年来第二次提高贷款利率。为了抑制上世纪90年代初的地产投资泡沫，贷款利率曾经一度维持在10%以上，但滞后的过度紧缩给银行留下了大量的呆坏账。随后的10年一直到2004年10月，贷款利率一直处于下调之中。一般而言，如果货币政策传导机制通畅的话，加息对经济的影响会3-6个月以后显现。但在货币政策传导不畅的情况下，仅仅加息无法抑制以政府为主导的投资冲动，因此，如果要避免地产等投资泡沫历史重演，还需要具体的配套措施。

　　在加息公布时，欧洲央行执委会委员斯麦吉正在谈论中国的利率仍然太低。受这两个消息影响，日元和欧元走高，而LME（伦敦金属交易所）期铜走低。说明国际市场认为一方面人民币可能会继续加息，而这明显会增加人民币的吸引力，带来升值压力；另一方面，紧缩政策可能打击全球最大的铜消费国——中国对基本金属的需求。纯粹从投资的角度看，后期的风险仍然是继续紧缩和部分行业需求受到抑制。

控制投资过热以造成不必要的资源浪费。宏观经济调控的目的是为了发展高效稳健的经济而不是靠大投入低利用率的粗放型增长模式。

因为现在我国的经济政策就是要扩大内需，让消费，不让存钱阿